AFP: ¿Por qué los fondos de pensiones podrían acelerar pérdidas?

Gestoras de fondos de pensiones afirman que la norma de la SBS que limita inversión en acciones locales perjudicará el valor de los fondos. Dicha regulación las obliga a vender títulos por S/1.600 millones

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En lo que va de mayo, el índice de empresas más líquidas de la BVL pierde 11,1%, debido a la eventual venta de acciones de las AFP. (Foto: Andina)

Nicolás Castillo Arévalo

26/05/2022 01H06

Un nuevo factor, en los próximos meses, aceleraría la pérdida de valor de los fondos de pensiones, según las AFP. Al contexto internacional negativo para las inversiones y al nuevo retiro de los fondos de pensiones, se sumaría el impacto de la reciente norma de la SBS (Resolución SBS 01559-2022) que perjudicará la liquidez y el valor de los activos en que están invertidos los ahorros previsionales, aseveró Diego Marrero, gerente de inversiones de AFP Habitat.

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De acuerdo con el ejecutivo, la nueva regulación de la SBS ha reducido el límite máximo que las AFP deben invertir en determinadas acciones locales, lo que las obligará a vender alrededor de S/1.600 millones de estos títulos, acelerando las pérdidas en la Bolsa de Valores de Lima y en el portafolio de las AFP.

“En el peor momento de la historia para los fondos, la SBS aprobó dicha norma. Gracias a esta, la bolsa limeña ha seguido cayendo. Los mercados se adelantan y saben que las AFP están obligadas a vender, lo que genera una presión adicional en los precios”
Diego Marrero, durante el taller de inversiones “Rentabilidad de los fondos de pensiones”, organizado por la Asociación de AFP.

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No beneficia al afiliado

Marrero aseveró que la referida norma lejos de beneficiar al afiliado, transfiere la riqueza de este al mercado y a la empresa emisora de las acciones.

Según Marrero, esto debido a que conlleva a los inversores a vender sus acciones en los precios actuales para volverlas a comprar cuando se abaraten por la venta de las AFP.

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En segundo lugar, Marrero afirmó que como el mercado no tiene capacidad para comprar los S/1.600 millones en acciones, las AFP tendrán que buscar a la empresa emisora de los títulos para venderlos probablemente a un menor precio en desmedro de los afiliados.

El ejecutivo agregó que la referida regulación brinda un plazo de 120 días para su implementación.

Para Juan José Marthans exjefe de la SBS, si bien la SBS ha brindado cuatro meses para la implementación de la medida, confía en que el regulador va ampliar el plazo.

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A decir del economista, lo que la SBS no puede hacer en esta coyuntura es generar restricciones al manejo de los fondos de pensiones que perjudiquen a los afiliados. Señaló que la situación es excepcional y se requiere ser muy flexibles para que la regulación no afecte los intereses de los afiliados.

La SBS declinó a declarar para este artículo.

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Además…

Hay que indicar que el Consejo Fiscal ha advertido que el próximo retiro de hasta 4 UIT de los fondos de pensiones profundizará la precariedad del sistema y generará desequilibrios macroeconómicos y fiscales.

Indicó que, en el corto plazo, la medida ocasionará la venta de bonos del Tesoro lo que disminuirá su valor, encareciendo el endeudamiento futuro del país.