Expectativas empresariales mejoraron en octubre

Las expectativas empresariales con respecto a la situación económica mejoraron en octubre, de acuerdo a los resultados de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas publicada el 4 de noviembre por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). De allí que el último jueves, el titular del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), Pedro Francke, anunciara en el Congreso que las expectativas a 12 meses pasaron a un terreno optimista.

Según la mencionada encuesta, los indicadores de expectativas a 3 y 12 meses muestran una recuperación con respecto a septiembre.

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Por un lado, la percepción de las empresas, a 12 meses, sobre la economía, sus sectores, la situación de sus propias compañías, la demanda de sus productos, la contratación de personal y la inversión de la propia empresa están por encima de los 50 puntos, calificación considerada como optimista (ver imagen).

Por otro lado, las expectativas a 3 meses muestran más bien un comportamiento mixto. Mientras que la situación que tiene la propia empresa y la demanda de sus productos se encuentran en el tramo optimista, la percepción de la economía, de los sectores, de la contratación de personal y la inversión de la empresa se encuentran aún en terreno pesimista -aunque con mejores indicadores que en septiembre-.

Respecto a la situación actual, las empresas muestra optimismo con respecto a sus ventas y su producción, pero hay una percepción pesimista con respecto a sus negocios, la demanda sobre lo esperado y las órdenes de compra respecto al mes anterior.

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), a través de un comunicado, explicó que la recuperación en las expectativas sucede en un contexto de rápida mejora de la inversión privada y de recuperación en el empleo, detallado en una proyección de cuatro trimestres de crecimiento consecutivo en la inversión privada y la creación de 300 mil empleos entre julio y septiembre, respectivamente.

Observaciones

Para el exministro de Economía, Luis Miguel Castilla, algunos de los factores que incidieron en la recuperación de las expectativas empresariales son el cambio de gabinete ministerial y la ratificación de Julio Velarde en la presidencia del BCRP.

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Sin embargo, aún no se puede hablar con seguridad de estar en un terreno optimista, considera Castilla, debido a que existen interrogantes como la situación del pedido de facultades solicitado por el Gobierno ante el Congreso.

“Todavía es prematuro decir que estamos entrando a un terreno azul de optimismo, sino que hay un cambio que refleja dos eventos puntuales, pero que todavía dista frente a lo que se tenía hace 18 o 20 meses”, explicó.

Hay que mencionar que en enero de 2020, 11 de los 12 indicadores de expectativas estaban en el tramo optimista. Específicamente, la percepción a 12 meses estaba por encima de los 60 puntos respecto a la visión de las empresas sobre la economía, su sector y la situación de la empresa, mientras que la expectativa sobre demanda de productos era de 70 puntos y en la contratación de personal, 55 puntos.

También se deben considerar las acciones que tome el Gobierno con respecto a la minería -que enfrenta actualmente distintos conflictos sociales-, sostiene Melvin Escudero, profesor de la Escuela de Postgrado de la Universidad del Pacífico (UP) y CEO de Dorado Asset Management.

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“Dependiendo de lo que el gobierno haga con la minería, vamos a saber si el resto de sectores van a tener ese mismo trato, porque es tan crítico el rol de la minería respecto de la inversión privada, por su magnitud y por los precios internacionales. [...] Si el Gobierno no lo maneja adecuadamente, el pesimismo empresarial va a seguir aumentando”, acotó.

Indicadores

Los analistas así como las empresas financieras y no financieras consultadas por el BCRP perciben que el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá en el 2022 y el 2023 entre 2% y 3,5%. De acuerdo a Escudero, la percepción está en función a la proyección de la inversión privada para el siguiente año.

“El BCRP ha estimado que la inversión privada en el próximo año va a ser 0% y en el sector privado, varias entidades locales y extranjeras estiman que la inversión privada se puede caer hasta en 10%. En este último escenario, el PBI el próximo año va a ser muy mediocre”, indicó.

Respecto a la inflación, las expectativas de los encuestados por el BCRP muestran que este indicador superaría el 4% o 5% este año y luego descendería hasta el 3% en el 2023. Sobre este punto, Castilla considera que la reducción en la percepción de la inflación se debe a que se espera la normalización de los mercados de ‘commodities’.

Además, en el caso del tipo de cambio, la expectativa para este año es que la cotización del dólar cierre por encima de los S/4. Según la encuesta, la divisa estadounidense continuará al alza en 2022 y 2023.

Sobre este punto, el exministro de Economía explica que dicha percepción corresponde a razones políticas en el corto plazo y, a un incremento de las tasas de interés en los mercados internacionales en el largo plazo. “[Las tasas] van a hacer que los capitales salgan de los mercados emergentes, incluido el Perú”, lo que se reflejará en la depreciación del tipo de cambio.

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