Unilever rechazó US$143.000 millones que le ofreció Kraft Heinz

(Bloomberg) -Kraft Heinz Co. present una oferta de US$143.000 millones por Unilever, con lo que intenta llevar a cabo la adquisicin ms grande en la historia de la industria de alimentos o bebidas para crear un gigante de artculos de consumo con nombres familiares desde el jabn Dove hasta el ktchup Heinz.

Unilever inform el viernes que haba rechazado la propuesta de US$50 por accin, compuesta por cerca de dos tercios en efectivo y un tercio en acciones nuevas. El enfoque subvalora fundamentalmente a la compaa, dijo Unilever, aadiendo que no ve una base que sustente ms negociaciones. Kraft Heinz haba sealado que intentara alcanzar un acuerdo sobre los trminos de una transaccin.

Las acciones de Unilever llegaron a subir 15 por ciento a un nivel rcord en Londres, avaluando al productor de la mayonesa Hellmanns en ms de 113.000 millones de libras (US$140.000 millones). La accin lleg a ascender 12 por ciento en msterdam, mientras que Kraft Heinz suba ms de 7 por ciento en Nueva York.

Un acuerdo marcara un importante avance en la consolidacin de la industria luego que esta semana el fabricante de frmulas para bebs Mead Johnson Nutrition Co. aceptara una oferta de adquisicin de US$16.600 millones presentada por Reckitt Benckiser Group Plc por. Los fabricantes de artculos de consumo necesitan encontrar nuevas maneras de crecer a medida que las condiciones se vuelven ms difciles en todo el mundo. 3G Capital, firma de capital privado que administra Kraft Heinz, est bajo presin para conseguir otro acuerdo importante o bien mostrar que la compaa puede incrementar las ventas.

El enfoque de Kraft Heinz demuestra la presin a la que estn sometidos los dueos de marcas para consolidar el sector de cara a la presin internacional sobre los mrgenes y las limitantes a las oportunidades para el crecimiento orgnico, dijo Paul Hickman, analista de Edison Investment Research. Kraft Heinz no habr presentado su mejor oferta y puede que se aproxime una negociacin prolongada.

Unilever dijo que la propuesta representaba una prima del 18 por ciento respecto del precio de cierre de la accin el jueves. Analistas de Berenberg dijeron que tal valuacin implicara mltiplos de 3 veces las ventas y 21 veces las ganancias, lo que nos parece muy bajo.

La mayor de la historia

Juntar a Kraft Heinz y Unilever creara una compaa con ventas combinadas de US$84.800 millones el ao pasado. Esa cifra ocupara el segundo lugar entre las firmas de alimentos y bebidas despus de los US$91.200 millones de Nestl SA, segn datos compilados por Bloomberg.

Un acuerdo por Unilever sera la adquisicin ms grande de la historia en las industrias de alimentos o de bebidas, superando la compra de Anheuser-Busch InBev SA el ao pasado por SABMiller Plc por cerca de US$123.000 millones, incluyendo deuda, la compra de InBev NV de Anheuser-Busch Cos. en 2008 y la operacin que en 2015 cre a Kraft Heinz, de acuerdo con datos de Bloomberg.

Cada de la accin

Los inversores detrs de la oferta por Unilever tambin estuvieron en todos esos acuerdos. 3G Capital fundada por los ejecutivos brasileos Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles, Carlos Alberto Sicupira, Roberto Thompson y Alex Behring han ideado una serie de enormes operaciones en las industrias de alimentos y bebidas en las que adquieren compaas, instalan a los gerentes y reducen los gastos. 3G adems adquiri Burger King Worldwide Inc. y en 2014 la fusion con la cadena canadiense de donas Tim Hortons Inc.

La propuesta de Kraft surge luego de que el ao pasado la accin de Unilever registrara el peor desempeo anual desde la crisis financiera en 2008. Las acciones perdieron 2,5 por ciento en el transcurso de 2016, si bien a la rival europea Nestl SA le fue solo marginalmente mejor: perdi 2 por ciento en los mismos 12 meses.