La inversión pública sigue creciendo: ¿Qué nos dice el crecimiento en mayo sobre la reactivación económica?

En concreto, la inversión pública creció en 484% en mayo, tras sumar S/2.966,6 millones. Esta última es, además, la cifra más alta de ejecución en lo que va del año.

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Pero aquí no se puede dejar de lado el efecto rebote en comparación al mismo mes del año pasado, que fue impactado por la cuarentena estricta y la completa restricción en las actividades económicas: entonces, la inversión pública nacional registró en mayo una ejecución de S/507,5 millones, marcando una caída de 72,7% respecto al mismo mes del 2019. Así, este fue el mes con la ejecución más baja en todo el 2020.

Sin embargo, si se comparan los resultados de la inversión pública de mayo pasado contra mayo del 2019, un año en el que no tuvimos el impacto económico de la pandemia, se puede observar un incremento del 59,5% [ver infografía], lo que evidencia los buenos resultados.

Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas resaltó en un comunicado que lo ejecutado en inversión pública ente enero y mayo de este año continúa marcando un récord histórico en los últimos 20 años (S/12.774 millones en total). “Este desempeño supera en 39% a lo ejecutado para el mismo período del 2018 (S/9.178 millones), año con mayor ejecución dentro del lapso 2001-2020”, indicó el MEF.

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Por ámbito de gobierno, el Gobierno Central registró una mayor tasa de crecimiento frente a mayo del año pasado (550,8%). Sin embargo, si se compara con el 2019, los municipios tuvieron un mejor resultado en el terreno de la inversión pública, luego de crecer en 80,9%.

LOS FACTORES

El economista Luis Alberto Arias, exjefe de la Sunat, comenta a El Comercio que son tres los factores que han impulsado el crecimiento registrado el mes anterior: la Reconstrucción con Cambios, que viene avanzando este año bajo el esquema de gobierno a gobierno –casi S/400 millones relacionados a las obras de este proyecto se ejecutaron en el mes respectivo–; los avances de la ejecución de la línea 2 del metro, y mayores montos que se destinan a gobiernos regionales y locales.

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“Si comparamos con años anteriores, se ve un crecimiento importante y está en línea con la meta que se ha fijado este año de que haya un crecimiento anual de 25% en la inversión pública. Creo que esta meta se debería cumplir”, precisa Arias.

Marcel Ramírez La Torre, economista de la UP, señala, por su parte, que gran parte de lo que se está ejecutando en el ámbito regional se debe al programa Arranca Perú, que engloba una serie de obras de infraestructura vial.

Según el MEF, de hecho, los gobiernos regionales que superaron su meta de inversión en mayo fueron Piura, Moquegua, La Libertad, Loreto, Tacna, Huánuco, Callao, Áncash, Amazonas, Pasco y Ucayali.

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“Hay proyectos viales importantes [en Arranca Perú] por el impacto local y empleo que generan; ahí se ha hecho una labor más fina de focalización. Este año debe ser el mejor año de la inversión pública respecto a los últimos 10 años”, resalta Ramírez.

¿CÓMO IMPACTA ESTO EN LA REACTIVACIÓN ECONÓMICA?

Cuando la inversión pública como tal crece, esto se refleja en los datos de la actividad de construcción; una de las más importantes en la composición de nuestro producto bruto interno (PBI).

Si tomamos en consideración que la economía peruana sufrió una caída de 32,75% interanual en mayo del 2020, ante la pandemia y la cuarentena estricta, sin duda cuando se tengan los datos de crecimiento económico del mismo mes de este año se verá un rebote muy fuerte, debido a la base estadística con la que se compara.

Pero los economistas Ramírez y Arias auguran que el crecimiento también se puede diferenciar si es que se compara con el mismo mes del 2019.

“Las expectativas de crecimiento tienen a la inversión pública como su abanderado, al consumo y a la inversión privada. Siendo que estos últimos dos están mucho más asociados a las expectativas, creo que mantener la ejecución de la inversión pública va a permitir contrarrestar cualquier otra situación que pueda debilitar el crecimiento del PBI, porque la incertidumbre del período electoral puede afectar a estas últimas variables”, señala Ramírez.

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Por otro lado, Arias enfatiza que, dados los factores señalados y el compromiso que tienen tanto la candidata Keiko Fujimori como el candidato Pedro Castillo de seguir fortaleciendo el gasto en inversión pública de llegar al poder, se podría cumplir la meta este año de un crecimiento interanual del 25% en la inversión pública con respecto al año pasado.

“Las tasas de expansión de ahora no se van a repetir, pero en el año sí vamos a alcanzar con comodidad el crecimiento del 25% de la inversión pública”, puntualiza.

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