¿Seguirá cayendo el precio del cobre?

Los precios de los principales metales de exportación prolongaron sus caídas de esta semana en la jornada de ayer. Así, la cotización del cobre cayó 1,7% frente a la víspera, a US$2,91 por libra. Este metal, el más importante en la canasta exportadora peruana, prolongó la caída iniciada hace siete días, cuando se ubicaba en US$3,13 por libra.

Según los analistas, dos factores explican la tendencia bajista del cobre: débiles datos económicos de China, el principal consumidor de metales industriales del mundo, y la recuperación de inventarios.

Por el lado de China, ayer se conocieron cifras de actividad manufacturera más débiles de lo esperado, lo que generó preocupación por la demanda del metal. La producción industrial de China creció 6% anual en agosto, lo que implicó su menor alza en lo que va del año, por debajo de las proyecciones de los analistas.

Mientras tanto, los inventarios de cobre en la Bolsa de Metales de Londres alcanzaron un máximo de tres semanas de 246.575 toneladas el miércoles, después de que los inventarios europeos registraran su mayor crecimiento en casi nueve meses.

“Estas caídas de precio del cobre se deben a que ha habido un mayor crecimiento de inventarios en las bolsas de metales de Londres y Shanghái, lo que hace pensar que el déficit en el que había entrado el mercado se ha debilitado”, dijo Héctor Collantes, vicepresidente de Equities Research de Credicorp Capital Perú.

POSICIÓN ESPECULATIVA
A estos factores puntuales, también se sumaría la percepción de que el alza del precio del cobre observada en las últimas semanas no solo se habría basado en fundamentos, sino también en especulación.

Desde inicios de este año, el precio del cobre ha tenido episodios alcistas vinculados con factores asociados a interrupciones en su oferta, como la paralización de la producción de algunas minas importantes en Chile, Indonesia y el Perú, que ocasionaron un déficit frente a su demanda. También estuvieron detrás datos favorables de la economía china.

No obstante, según algunos expertos, un factor adicional que exacerbó la subida del precio del metal fue la toma de posiciones especulativas por parte de fondos de inversión especializados.

“Se espera una corrección, porque todo no estaba vinculado a factores fundamentales, a balances entre oferta y demanda en el mercado de cobre, sino que esta subida ha estado asociada a factores especulativos”, dijo Hugo Perea, gerente de Estudios Económicos del BBVA Continental.

Perea sostuvo que a medida que los fundamentos del cobre no validen la percepción de los especuladores, el precio continuará corrigiéndose.

LARGO PLAZO

Para Diego Marrero, gerente de Inversiones de AFP Habitat, la reducción del precio de los metales representa solo una volatilidad de corto plazo, porque la tendencia es que se mantenga alto, debido a la recuperación del crecimiento de la economía mundial.

Marrero, Perea y Collantes coinciden en proyectar que, aun si se prolongase la corrección, los precios de los metales no retrocederían a los niveles del año pasado.

Perea estimó que el precio del cobre podría terminar el año en US$2,70 por libra. En tanto, Collantes, de Credicorp Capital, previó que cerraría en US$2,92.

Cabe resaltar que los precios actuales del cobre, el oro, la plata y el zinc se mantienen por encima de las proyecciones oficiales del MEF, a pesar de sus respectivas caídas.

MÁS DATOS

►A la caída del precio del cobre, se sumaron las del zinc, el oro y la plata, aunque los factores fueron distintos.
►El precio del oro cayó 0,7%, luego de que el dólar se debilitó ante la publicación de un dato sobre la inflación de Estados Unidos, que será observado de cerca en busca de señales sobre el posible ritmo de alzas de tasas de interés de la Reserva Federal.
►Credicorp Capital estimó que los precios del cobre se mantendrían al alza. De esta manera, el mejor año para el metal sería el 2020, cuando el precio llegaría a US$3,13 la libra.
►En lo que va del año, la rentabilidad del precio del cobre llegó a 17%; la del oro, a 14%; y la de la plata, a 11%.

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