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La Bolsa de Valores de Lima (BVL) va perdiendo 9,3% en lo que va del año y eso golpea la rentabilidad de las alternativas de inversión domésticas que apuestan por las acciones.
En el primer trimestre, los fondos de pensiones tipo 3 o agresivos –que invierten hasta el 80% en acciones– perdieron entre 1,89% y 3,21%. Por su parte, el fondo 2 o equilibrado –que concentra hasta un 45% en valores de empresas– cayó entre 0,36% y 0,62%, según las cuotas de estos fondos publicadas por la SBS.
A las víctimas de la plaza local se suman los fondos mutuos de renta variable y mixta, que han perdido hasta 10,7% en lo que va del año, según la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
La situación empeora si las cifras se ajustan con la tasa de inflación, que ascendió 1,44% en los tres primeros meses del año.
¿Pero, qué explica la caída de la bolsa? “Hay un problema de alejamiento de inversionistas de la BVL que es muy serio y el directorio de la bolsa lo subestima”, disparó Luis Felipe Arizmendi, presidente de GPI Asset Management.
Para el ejecutivo, el mayor defecto de la bolsa local es la falta de liquidez (escasez de negociación) de las acciones, producto de que gran parte de los títulos está en manos de pocos inversionistas.
Según José Antonio Roca, gerente de inversiones de Prima AFP, el problema de liquidez se evidencia en la falta de compradores ante una coyuntura de muchos vendedores, que quieren abandonar la bolsa.
Subrayó que los fondos de pensiones han perdido menos frente a la BVL debido a que el 50% de los ahorros previsionales que invierten en acciones están diversificados en el exterior.
Luis Ordóñez, jefe de análisis de Inteligo SAB, subrayó que la falta de liquidez hace que el Perú negocie al día, en promedio, entre US$15 millones y US$18 millones en acciones, mientras que en Chile las operaciones llegan a los US$120 millones y en Colombia a US$80 millones.
En efecto, el problema de liquidez ha convertido a la bolsa local en la tercera más perdedora del mundo, incluso por encima de la bolsa de Venezuela, que es la séptima en el ránking de las más bajistas.
Para Luis Felipe Arizmendi, la bolsa local debe ser más competitiva y aumentar la negociación de títulos de renta fija (bonos), a la vez de incentivar la negociación de acciones del exterior con menores costos.
EL MODELO DE NEGOCIO DE LA BVL
El presidente de GPI Asset Management, Luis Felipe Arizmendi, afirmó que la Bolsa de Valores de Lima (BVL) debe cambiar su modelo de negocio, el cual, dijo, “no es eficiente”.
El ejecutivo argumentó que la bolsa debe buscar mecanismos que le permitan generar ganancias diarias con las negociaciones y que esta no se acostumbre a vivir de las comisiones mensuales.
Arizmendi reveló que la BVL en vez de promover la inscripción de nuevos títulos del exterior para aumentar la negociación, fija costos de inscripción de hasta S/.8.000 por ingreso y comisiones de S/.4.000 al mes, lo que desincentiva a las casas de bolsa a promover el ingreso de más títulos.
Señaló que otro incentivo perverso –que duerme a la bolsa local– es la comisión que recibe sin intercambio alguno de las empresas obligadas a listar en la BVL.
