Dólar: ¿Avanzará o retrocederá hasta fin de año en el Perú?

Durante el primer mes del año, el dólar mostró una importante caída. Roberto Flores, gerente de Estrategia y Estudios Económicos Intéligo, conversó con El Comercio sobre lo sucedido con la divisa norteamericana y comentó sus proyecciones para este año. 

¿Les ha sorprendido la baja del dólar durante enero? 

Sí, sobre todo por la velocidad con la que se ha debilitado. Al parecer, el mercado de monedas ha sido muy sensible a los comentarios de Trump señalando que el dólar está demasiado fuerte, debido en buena parte a la política de China de devaluar su moneda.

¿Cómo afecta el anuncio de la Reserva Federal (Fed) al tipo de cambio peruano? 
La política monetaria de la FED afecta directamente el desempeño del dólar debido al impacto que tiene sobre las tasas de interés de corto plazo. Mayores tasas en dólares implican un rebalanceo de los flujos de capital, es decir, una salida de dólares de economías emergentes que termina presionando al alza sus monedas.

¿Cuáles son los 'drivers' de sus predicciones? 
El principal 'driver' es, justamente, la política monetaria de la Fed. Creemos que la Fed elevará su tasa entre dos y tresveces, lo que fortalecerá al dólar a nivel global. No obstante, hay factores internos que contrarrestarán ese efecto y limitarán cualquier depreciación drástica del sol.

El más importante es la recuperación en los términos de intercambio, explicado principalmente por los mayores precios de los productos que el Perú exporta. Sin embargo, prevemos un alto nivel de volatilidad en la evolución del tipo de cambio debido al cargado cronograma de eventos políticos en el mundo como las medidas económicas a anunciar por Trump, el inicio formal del Brexit, las elecciones en Francia y Alemania, entre otros. 

Todos estos eventos generarán cierta dosis de incertidumbre, lo que activará la demanda por dólares. Es por eso que, más allá que el tipo de cambio no cierre en el nivel que estimamos, sí creemos que cotizará más cerca de S/3,40 que de S/3,30 hacia la segunda parte del año.

¿En cuánto cerrará el año?
Estimamos que el tipo de cambio cerrará el año 2017 en S/3,48, lo que implica una depreciación anual de 3.7%.

¿Cuál es su estimación  para febrero? 
No solemos hacer proyecciones puntuales para un mes [específico], pero probablemente llegue a cotizar alrededor de S/3,30.